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①好意思联储保管利率不变 点阵图预示年底前将降息两次

好意思联储链接按兵不动，保管联邦基金利率宗旨区间在4.25%-4.5%，展望本年降息两次。同期，官员们下调本年经济增长预期至1.4%，上调通胀预期至3%，展望闲逸率年底升至4.5%。鲍威尔示意，好意思国经济地点踏实，但贸易和财政战略调整仍省略情，关税可能推高通胀，其影响需进一步不雅察。好意思联储保管现时利率水平，对利率旅途保执严慎，强调战略生动性。通胀略高于2%，展望改日几个月将上升。劳能源商场强盛，未见经济走弱迹象。鉴于官员们还需评估关税、侨民战略等对经济的影响，商场展望9月前降息概率为74%。

法国里昂商学院照料推行培育李徽徽：这次利率决议适合咱们的预测，好意思联储“按兵不动”的背后底气在于两大主流数据进展尚可，一是通胀，CPI还没被关税点火，5月仅2.4%；二黑白农服务，5月进展仍坚挺，其实靠的是侨民收紧。本次会后声明与以往的不同之处在于，一是风向从“需求”转到“供给”；二是不急于降息。我预判惟有三件事能实在触发降息：1）入口库存消化结束而通胀仍受控；2）地缘风险缓解，油价回落；3）侨民通说念再行放开让工资降温。

国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：好意思联储保管利率不变，适合商场预期，但点阵图廓清偏鹰，短期对商场或有影响。

②好意思联储点阵图：仍预期本年降息两次 但但愿不降息的官员东说念主数变多

尽管好意思联储点阵图的预期中值仍为本年降息两次，但一些官员下调降息次数预估。在19位官员中，有7位官员合计本年不需要降息，3月执这种不雅点的惟有4位。另外有2位官员展望本年降息1次，25个基点。有8位官员展望降息2次，共计50个基点，低于3月时执该不雅点的9位。还有2位官员展望本年降息3次，累计75个基点，与3月执该不雅点东说念主数执平。

法国里昂商学院照料推行培育李徽徽：咱们最近又再次调降了本年好意思联储的降息预期，把首降时刻窗口从7月推迟到9月，全年降息次数保管在3次，共75个基点。该调整背后有三把“隐形推手”：1）通胀不雅察期被迫拉长；2）服务强度被再行估值；3）高利率亦然一种议论筹码，好意思联储借蔓延降息其实亦然向白宫施压。

国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：展望本年好意思联储或将在9月再启降息，届时国内战略空间或进一步掀开。

③中概互联网板块下半年拼什么？瑞银：AI与国际膨胀成新引擎

瑞银最新敷陈称，岁首于今KWEB中国互联网ETF飞腾18%，主要由估值驱动，特别是AI倡导股。中小市值股票进展优于大盘，国内投资者订价权增强。瑞银合计，下半年需重心情切AI变现、国际膨胀和利润率重塑。其中，东说念主工智能的交易化进度正在加速，三个具有早期可见变现的领域包括云服务、告白和AI代理。国际膨胀方面，拼多多Temu在70多个国度运营，好意思团Keeta在中东和巴西商场远景考究，携程国际业务增长马上。利润率方面，电商平台从佣金转向告白收入，提高告豪侈率，反馈政府松开商家背负的要求。在战略疏导下，互联网平台的佣金费率展望将趋于和谐，并从佣金转向告白收入。

法国里昂商学院照料推行培育李徽徽：瑞银把中概股下半年的焦点放在“AI变现＋出海＋利润率重塑”，听上去基本面驱动的逻辑是对的，但我合计每条线都存在问题：一是AI变现，算力降价之前，AI只可作念估值而不是现款流。二是出海，国际ROE（净资产收益率）不会比国内高些许。三是佣金换告白，国度刚要求平台降费让利、提高透明度，商家成本降不下来，告白预算哪来？很难再复制夙昔的高利润率。我的不雅点是：中概股下半场拼的是谁能用AI提高收入而非降本、出海并非堆量而是雅致化运营、在监管红线里挤出正解放现款流，估值才有链接走高的底气。

国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：现时中概股存在省略情趣，投资者需严慎。

④好意思银访问：比较好意思股 基金司理更看好国际股市

好意思银最新寰球基金司理访问敷陈指出，无数基金司理合计改日五年国际股市远景优于好意思国股市。在6日-12日的访问中，54%的基金司理看好国际股票，仅23%合计好意思股将进展最好，18%合计进展最好的资产是黄金、政府债券或公司债券。47%的基金司理合计贸易战可能激发寰球衰败，是现时最大尾部风险。其他廓清尾部风险包括好意思联储加息以叛逆通胀，或好意思债收益率“无序”上升激发的信贷问题。6月投资者情怀有所回升，商场情怀已复原到4月2日之前的水平；66%的受访投资者服气寰球经济改日12个月将结束软着陆，高于4月访问的37%。

法国里昂商学院照料推行培育李徽徽：我支执好意思银的判断，好意思股改日五年将边缘弱化，主要问题在于高估值、财政赤字和经济走弱等。在其它商场中，我更看好欧股、中国A股和港股、东南亚商场。一方面，欧股与A股和港股商场是寰球为数未几的“战略驱动+估值设立”资产：1）欧央行加速降息方法，制造业PMI底部回升；2）A股和港股具备国企矫正、科技自主、稳增长战略三重守旧。另外，东南亚正处于制造业重构的外溢红利期，越南、印尼等国基建投资大增，东说念主口结构年青，ROE与成本开支皆升。这些商场不仅具有估值上风，而况是站在“战略与盈利周期共振”的开首。

国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：从本年寰球涨幅来看，欧股和港股可能是寰球投资者较为情切的商场。

⑤高盛：智能体AI引颈企业软件变革 2030年商场畛域有望扩大20%

高盛研报指出，生成式东说念主工智能的下一阶段——“智能体AI”将透顶改变企业软件生态。改日三年，智能体将在愚弄层开释出产力红利，到2030年，寰球软件商场畛域展望至少扩大20%，其中客户服务软件商场增速或达45%，智能体在软件行业中的份额将超60%。高盛合计，SaaS公司有望在重生态中占据较大份额，但转型非线性且濒临竞争挑战，如AI原生本领栈的新竞争者和订价步地的变嫌。高盛提出投资者情切微软、谷歌、赛富时、ServiceNow、HubSpot、Adobe和财捷等企业，展望2027年后关连制约成分将转换为执续增长动能。

法国里昂商学院照料推行培育李徽徽：“智能体AI”虽具后劲，但我展望其对软件行业的重塑不会像高盛预测那样快速。关节讳饰在于企业级部署的复杂性：数据权限照料、历程安全与成本不行控仍未贬责。无数“智能体”仍停留在半自动剧本阶段，距“自治推行”还差一整层中台与治理机制，实在交易化拐点或许要等2030年后。

国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：AI愚弄场景进一步丰富，提高企业出产恶果。

⑥礼来收购Verve Therapeutics股东基因裁剪公司股价飞腾

礼来答应以不跳跃13亿好意思元（Verve周一市值仅5.59亿好意思元）收购波士顿基因裁剪初创企业Verve Therapeutics，其中10亿好意思元为预支款，另外3亿好意思元将字据Verve达成特定临床里程碑支付。Verve Therapeutics股价周二大涨81.5%，隔夜略回调2.28%；这一音书为基因疗法行业带来积极信号，关连公司Prime Medicine股价两天涨20%、Intellia Therapeutics两天涨超7%、CRISPR Therapeutics两天涨6.85%。这次收购是礼来在基因裁剪领域的迫切布局，本年礼来还收购了Scorpion Therapeutics和SiteOne Therapeutics，执续拓展业务领土。

法国里昂商学院照料推行培育李徽徽：礼来收购Verve不仅仅看好本领，而是押注基因裁剪在“慢病一次性诊治”标的的临床可行性。尽管现时商场对PCSK9靶点已不生疏，但Verve的base editing身手若能幸免传统CRISPR的脱靶风险，将为心血管疗养掀开订价新空间。这笔收购开释出一个强信号：基因裁剪的投资逻辑正在从平台后劲转向“具体靶点+疗效考证+支付模子廓清”的组合落地旅途。

国金证券钞票中心策略分析师黄岑栋：A股医药行业基本面正在改善。

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